Как работает фандинг
У бессрочного фьючерса нет даты исполнения, поэтому биржа привязывает его к споту через фандинг. Если фьючерс дороже спота, ставка обычно положительная, и лонги платят шортам. Если дешевле — отрицательная, и платят шорты. Биржа при этом посредник, а не получатель платежа.
Ставка пересчитывается регулярно, а интервал выплат и формула зависят от биржи и конкретного контракта. Перед сделкой проверяйте их в спецификации контракта на сайте биржи.
Условный пример
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Размер шорт-позиции | $2 000 |
| Ставка фандинга за период | +0,02% |
| Получено за один период | $0,40 |
| Получено за 30 периодов при той же ставке | $12 |
Условный пример: ставка в реальности меняется каждый период и может развернуться в минус. Тогда уже вы платите, а не получаете.
Фандинг и арбитраж
Арбитраж фандинга строится так: монету покупают на споте и открывают такой же по размеру шорт на фьючерсе. Движение цены взаимно гасится (это дельта-нейтральная позиция), а доход приносят выплаты фандинга. Подробный разбор с расчётами — на странице арбитража фандинга. Таблица текущих ставок по биржам скоро появится в разделе инструментов.
Частые ошибки
- Умножать текущую ставку на год и считать это гарантированной доходностью.
- Забывать про комиссии входа и выхода: на коротком сроке они съедают весь фандинг.
- Открывать шорт с большим плечом и получать ликвидацию при резком росте цены.
- Не проверять, что фандинг начисляется только тем, кто держит позицию в момент расчёта.